Saham syarikat yang banyak melabur dalam memegang Bitcoin—sering dipanggil “syarikat perbendaharaan kripto”—baru-baru ini mengalami penurunan tajam apabila semangat terhadap strategi mereka memudar. Sepanjang tahun lalu, satu gelombang syarikat awam, besar dan kecil, berlumba-lumba untuk menambah mata wang kripto seperti Bitcoin ke dalam kunci kira-kira mereka, diilhamkan oleh keuntungan yang menarik perhatian dan kepercayaan bahawa memegang aset digital akan meningkatkan harga saham mereka.
Pada mulanya, trend “perbendaharaan kripto” ini mencetuskan satu gelombang keterujaan di Wall Street, dengan beberapa syarikat kecil menyaksikan saham mereka melonjak dengan mendadak selepas pengumuman pembelian Bitcoin yang besar. Dalam beberapa kes, harga saham melonjak bahkan sebelum pengumuman rasmi, menimbulkan kebimbangan tentang kebocoran maklumat dan kemungkinan aktiviti dalaman.
Walau bagaimanapun, apabila semakin banyak syarikat mengguna pakai taktik ini, reaksi pasaran saham telah sejuk. Apa yang dahulunya dianggap sebagai langkah berani dan menguntungkan kini disambut dengan keraguan pelabur. Banyak syarikat yang mempertaruhkan kenaikan berterusan crypto tidak melihat premium pasaran yang berterusan seperti yang mereka nikmati sebelum ini. Ketika jumlah syarikat awam yang mengisytiharkan pegangan crypto yang besar mencapai titik jenuh, kelainan itu telah pudar, dan beberapa pemegang saham mula mempertanyakan kebijaksanaan mengikat nasib syarikat begitu rapat kepada kelas aset yang berisiko tinggi seperti itu.
Bagi syarikat-syarikat yang memimpin trend ini, penurunan harga saham telah membawa kepada penelitian semula. Pelabur sedang menunggu untuk melihat sama ada pegangan perbendaharaan kripto ini akan memberikan nilai jangka panjang yang sebenar atau sekadar mengekspos pemegang saham kepada risiko dan turun naik pasaran aset digital. Apabila kegilaan ini berlalu, satu perkara jelas: hanya menyimpan Bitcoin tidak lagi menjamin tiket kepada penilaian saham yang lebih tinggi.