Peralihan yang luar biasa sedang berlaku dalam dunia stablecoin berkat undang-undang baru dari AS. Akta GENIUS yang baru ditandatangani adalah rangka kerja persekutuan yang komprehensif pertama untuk mengatur stablecoin—token digital yang diikat kepada mata wang tradisional seperti dolar AS dan disokong oleh aset cair seperti tunai atau Sekuriti Perbendaharaan AS.
Selama bertahun-tahun, stablecoin berkembang pesat dengan pengawasan peraturan yang terhad, menimbulkan kebimbangan tentang ketidakstabilan kewangan dan jurang peraturan. Akta GENIUS secara langsung menangani isu-isu ini. Ia mengkehendaki penerbit stablecoin mengekalkan sokongan rizab 1:1 dengan aset yang sangat cair dan selamat, memastikan bahawa setiap dolar digital sentiasa boleh ditebus untuk nilai asasnya. Pendekatan ini bertujuan untuk mencegah krisis yang serupa dengan “bank run crypto” dan menyediakan perlindungan kebankrapan yang memberi tuntutan keutamaan kepada pemegang stablecoin terhadap rizab.
Akta ini memperkenalkan kerangka perlesenan persekutuan dengan peraturan yang jelas untuk penerbit stablecoin domestik dan asing yang beroperasi di AS. Semua penerbit sekarang mesti mematuhi peraturan anti-pengubahan wang haram dan sekatan yang ketat, menyesuaikan pemain luar pesisir dengan piawaian AS dan menutup jurang utama yang sebelum ini membenarkan arbitrasi peraturan.
Elemen kritikal dan kontroversial dari Akta GENIUS adalah larangan eksplisit terhadap pembayaran faedah, hasil, atau ganjaran kepada pemegang stablecoin—dimaksudkan untuk membezakan stablecoin daripada deposit bank dan menghadkan risiko run yang mengganggu dalam waktu tekanan pasaran. Walau bagaimanapun, beberapa bursa dan rakan kongsi mungkin mencari cara untuk mengelilingi larangan ini, mencetuskan perdebatan tentang penguatkuasaan dan potensi pembayaran faedah secara tidak langsung. Jika tidak ditangani sepenuhnya, jurang ini boleh menjejaskan kestabilan kredit dan meningkatkan risiko kepada sistem kewangan yang lebih luas.
Selain kestabilan, Akta GENIUS meletakkan stablecoin—dan dengan itu, dolar AS—di barisan hadapan inovasi pembayaran global. Memandangkan penerbit stablecoin mesti memegang sejumlah besar Sekuriti Perbendaharaan AS, Akta ini dijangka akan meningkatkan permintaan terhadap hutang AS dan membantu mengukuhkan dominasi dolar sebagai mata wang simpanan dunia.
Landskap kewangan Amerika sedang memasuki era baru. Dengan memberikan kejelasan peraturan dan menubuhkan piawaian tinggi untuk stablecoin, Akta GENIUS dapat melepaskan gelombang inovasi yang bertanggungjawab dalam aset digital sambil melindungi kestabilan kewangan dan memajukan kepentingan negara. Ketika para penggubal undang dan pemimpin industri terus membincangkan jurang yang muncul, perjuangan bernilai trilion dolar mengenai masa depan stablecoin—dan peranan global dolar AS—hanya baru bermula.